Несмотря на то, что объем длинной спекулятивной позиции по доллару остается довольно большим, все же его значительная часть была ликвидирована в апреле/мае, что оставляет место для новых пассажиров-медведей. В то же время, недавняя коррекция на европейских фондовых площадках побудила иностранных инвесторов избавиться от валютных хеджей, то есть закрыть короткие позиции по единой валюте. Наша модель, рассчитывающая паритет покупательной способности валют, указывает на то, что «справедливым» долгосрочным курсом евро/доллара является $1.23, в то время как наши краткосрочные модели считают таковым $1.10. Фундаментальная картина говорит в пользу снижения пары на горизонте 3-6 месяцев, особенно, если FOMC повысит ставки раньше, чем ожидается, а ЕЦБ продолжит проводить агрессивную стимулирующую политику. По нашему прогнозу, евро/доллар достигнет дна ранней осенью, краткосрочно опустившись в область $1.00 после первого повышения ставок в США. Наши обновленные 1-, 3-, 6- и 12- месячные прогнозы по евро/доллару составляют $1.10 (против предыдущего значения $1.13), $1.04 (против предыдущего значения $1.08), $1.06 (против предыдущего значения $1.02) и $1.10 (против предыдущего значения $1.08), соответственно.